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汽车行业周报:新能源汽车补贴新政终落地,看好17年确定性增长

发布时间:2017-01-02    研究机构:天风证券

投资要点

本周重要新闻:(1)汽车:乘联会:12月车市零售进入高位平稳期,12月的前三周车市增速23%,主要原因在于小排量购置税明年按7.5%征收,相对今年的5%略有提高,购置税刺激带来提前消费。(2)新能源汽车:新能源汽车补贴方案终于出台。12月30日,四部委公布了新能源汽车新补贴方案,除补贴细则和技术标准有所调整外,未来还将对目录进行动态调整,改进补贴资金拨付方式,要求非个人用户申请补贴,累计行驶里程须达到3万公里。12月26日,江西江铃获第七张新建纯电动生产资质。12月29日,工信部公布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(第5批),共95户企业的493个车型进入目录。(3)智能汽车:2017CES即将开展,自动驾驶依旧是热点主题,传统车企、零部件公司和互联网企业纷纷展示最新技术;技术的新进展表明自动驾驶正在加速驶向商业化,未来发展继续看好。四维图新联合腾讯入股HERE,并计划在中国成立合资公司;互联网公司加速高精准地图和智能汽车领域的布局,提升用户体验,加快产业化进程。欧盟委员会正在考虑将19项安全技术纳入新车的标准配置,并将强制执行;ADAS是目前提升主动安全的主要解决方式,并具备产业化条件,未来在汽车智能化趋势下将优先得到推广。

市场回顾:本周汽车板块上扬0.66%,沪深300小幅下跌0.50%,汽车板块跑赢大盘1.16个百分点。其中,整车下跌0.89%,乘用车下跌0.95%,商用载货车下跌2.55%,商用载客车上涨0.62%,汽车零部件上涨0.32%,汽车服务下跌0.28%,其他交运设备上涨2.91%。个股方面,表现较好的公司有天兴仪表(+33.10%)、北特科技(+21.00%)、林海股份(600099)(+16.78%)等;表现较弱的公司有金马股份(-15.61%)、福达股份(-14.14%)等。

本周投资建议:乘用车12月销量有望继续维持高位,小排量乘用车购置税2017年按7.5%征收,继续延续优惠政策;重卡11月销量8.8万辆超预期(+88%),整体景气度维持高位;新能源汽车补贴政策终落地,行业加速去伪存真,未来龙头企业增长确定。看好自主品牌乘用车崛起与自主零部件共振的逻辑,推荐整车:福田汽车、上汽集团、吉利汽车(港股),建议关注金马股份(众泰汽车);推荐自主零部件:拓普集团、精锻科技;建议关注经销商龙头广汇汽车。

【汽车】小排量乘用车购置税2017年按7.5%征收,继续延续优惠政策,明年无需悲观。在下游物流、治超治限带动下,重卡行业持续回暖,其中治超治限的需求推动预计持续到2Q17,同时随基建持续托底经济,前期积压的更新需求和非牵引车重卡如自卸车等需求也将逐渐释放。推荐低估值优质整车标的:[上汽集团,港股吉利汽车+广汽集团];以及乘用车弹性标的:福田汽车、金马股份。

【电动化】新能源汽车补贴政策出台,行业继续去伪存真,龙头企业将显著受益于更加严格、科学的国家政策。双积分制度和细则确立使车企向新能源转型动力深度切换。未来整车厂在产业链上仍最具话语权,建议关注各子领域的龙头企业,电动物流车将持续出货。建议关注:江淮汽车、东风汽车、宇通客车、奥特佳(停牌)。

【智能化、网联化】自动驾驶仍将是2017CES的热点主题,欧盟获将19项安全技术纳入新车的标准配置,强制执行,ADAS产业迎来快速成长期;互联网企业与传统车企合作,加快智能网联汽车深度发展,产业化进展值得期待。推荐:智能化[拓普集团],网联化[宁波高发]。

风险提示:汽车产销增速低于预期,相关扶持政策低于预期。

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