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汽车行业周报:汽车销售新规出台,流通环节谋变

发布时间:2017-04-16    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:汽车板块整体下跌

本周汽车板块跌幅为1.22%,跑输沪深300股指0.38%。其中,汽车销售及服务板块涨幅最大为4.08%,摩托车及其他板块跌幅最大为3.19%。汽车销售及服务板块涨幅最高的个股为庞大集团,本周涨幅为31.97%;摩托车及其他板块涨幅最大的个股为林海股份(600099),涨幅为0.52%。推荐组合中潍柴动力涨幅1.04%,涨幅居前。

商务部出台《汽车销售管理办法》,利好汽车销售及后市场

新办法提高了经销商产业链地位,鼓励后市场业务发展。4月14日,商务部公布了《汽车销售管理办法》。新办法主要亮点有取消单一授权模式,鼓励授权与非授权模式并行发展,限制供应商干涉经销商,鼓励汽车销售及售后服务创新,松绑配件流通,鼓励城乡一体、新能源汽车以及汽车流通模式创新等。我们认为,新办法有利于经销商稳定经营并实现多品牌经销和服务;提高了经销商自主经营权,有利于激发经销商经营潜力;鼓励售后服务创新,允许同质件等非原厂配件销售流通,汽车后市场经营商将充分受益。建议投资者关注广汇汽车、庞大集团、金固股份和万丰奥威等。

3月新能源汽车销量数据继续回暖,全年销量向上趋势不变

行业底部回升态势获验证,关注产业链龙头企业。据中汽协数据,3月我国新能源汽车销量约3.11万辆,同比+35.6%,环比+76.9%;其中乘用车成为增长主力,销量同比增长81.0%,远高于行业整体增速。4月14日晚,工信部公示第295批《道路机动车辆生产企业及产品公告》,共有395款新能源汽车产品入选,预计第四批推广目录也将于近期出台。随着后续推广目录发布常态化、地补政策明朗化,以及近期持续发酵的特斯拉国产化预期,我们认为2季度开始行业整体产销触底反弹恢复高增长为大概率,关注优质下游新能源整车厂商及上游动力电池细分领域龙头。

新规利好汽车销售及后市场,关注经销商龙头企业及后市场经营商

我们认为,汽车销售新规出台,近期可关注汽车经销龙头及后市场运营商,如广汇汽车、庞大集团、金固股份和万丰奥威等;3月新能源汽车销量数据继续回暖,特斯拉国产化预期强烈,可关注新能源及特斯拉产业链相关标的如江淮汽车、新海宜、国轩高科、广东鸿图、天汽模和均胜电子等;此外,银轮股份和拓普集团等绩优公司值得继续关注。本周长期投资组合为:广东鸿图、潍柴动力、天成自控、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、均胜电子、上汽集团、江淮汽车。

风险提示:汽车行业发展不及预期。

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