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汽车行业周报:重卡市场复苏,新能源汽车拨云见日

时间:2016-09-12    机构:华泰证券

板块表现回顾:板块回暖,商用车板块涨幅较大。

本周汽车板块涨幅为1.46%,跑赢沪深300指数1.55%,其中商用车板块涨幅最大为3.48%,摩托车板块涨幅最小为0.69%。商用车板块涨幅最高的个股为中通客车,本周涨幅为13.67%;摩托车板块领涨个股为林海股份(600099),本周涨幅为3.94%;本周推荐组合中江淮汽车涨幅22.53%,表现优于板块整体。

重卡销量增速回升,重卡整车及核心零部件将持续受益。

重卡市场的高增长将带动行业内整车及核心零部件企公司业绩提升。根据中汽协数据,2016年8月,国内重型卡车(含半挂牵引车)销售49341辆,同比增长44.24%,创下今年以来月度销量最高增速;1-8月,重卡总销量43.94万辆,同比上涨19.74%。后续在经济稳增长需求和财政政策持续发力刺激下,重卡市场将保持增长势头,全年销量有望达到65万台,同比增长18%。我国重卡保有量一直处于上升通道,随着明年替换需求叠加国V法规升级预期,我们认为明年重卡销量增速仍将达到10%水平。重卡的销量回升将带动行业内相关企业的业绩提升,关注潍柴动力和威孚高科。

骗补核查结果公布,新能源汽车整车和核心零部件有望迎来放量。

新能源整车及核心零部件厂商将借助产品放量而优先受益。9月8日,财政部公布了新能源汽车骗补核查结果及相应的处罚措施。我们认为严厉打击骗补有助于整顿新能源汽车发展过程中的劣币驱逐良币现象,提升新能源汽车行业准入门槛,规范行业发展从补贴驱动向产品竞争力驱动转变,利于行业长远发展。随着骗补事件的落地,预计2015年度补贴将陆续发放,2016年及后续补贴政策细则也将快速出台,有了明确的政策支持,新能源汽车行业有望迎来整车产品的放量,龙头整车厂商以及核心零部件(电机电控和BMS)将借助产品放量和市场规模扩大而充分受益,建议积极关注江淮汽车和康盛股份。

产品放量带来业绩提升,关注重卡和新能源整车及核心零部件公司机会。

我们认为,重卡市场销量回升,未来重卡整车及核心零部件公司将持续受益,建议投资者积极关注潍柴动力和威孚高科;新能源汽车骗补核查落地,行业有望迎来产品放量,新能源整车及核心零部件厂商将充分受益,可优先关注江淮汽车和康盛股份;智能驾驶关注事件驱动性机会。本周长期投资组合为:潍柴动力(重卡龙头+海外布局)、广汇汽车(业绩提升+外延扩张)、隆鑫通用(微型电动车+无人直升机)、广东鸿图(外延+轻量化+国企改革)、盛路通信(业绩放量+车联网)、均胜电子(外延+智能驾驶)、长安汽车(蓝筹股+自主品牌表现)、江淮汽车(大众合资+SUV+新能源整车)、康盛股份(外延+新能源电机电控+融资租赁)。

风险提示:重卡销量不达预期,新能源汽车补贴政策出台不达预期。